简单来说，中国创新药出海现在很厉害，2025年头6个月交易额就超450亿美元，赶上2024年全年了。为啥这么厉害，是因为研发、产业结构升级，还有全球资本都看好。
中国药企出海有两次关键突破:第一次是交易量爆发，License-out成主流，药企们靠实力吸引全球大药企;第二次是价值升级，国际市场认可中国药企的“原创能力”，像康方和三生制药的双抗药都取得了重大突破。
同时，国家政策也给力，给药企出海提供了底气!
不过，出海也有挑战，真正的FIC项目最终要走向国际才有出路。出海不只是交易，更是长期能力竞争，药企要有研发体系支撑。
我想BD之火一定会继续烧下去，但是，已经BFMD的项目我也看到了临床推进，里程碑付款入账，产品上市，海外收入获益等也在发生。
不光要关注BD本身，也要盯着恒瑞，白鸡，康方，三生，和铂，科伦，贝达，迪哲等的海外BLA的进程，如果他们后续能持续推进而不被退货，券商这张图梳理的挺好，继续关注重点管线，肿瘤、代谢、免疫。来自海涵财经
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